Antananarivo, 23 Octobre, 10h15 – Malgré un contexte politique tendu à Madagascar, la Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) a récemment rassuré la population sur la santé économique du pays. Selon le gouverneur de la banque centrale, Aivo Andrianarivelo, “l’ariary reste stable face aux principales devises étrangères, grâce à une gestion rigoureuse des réserves et à une politique monétaire prudente”. Le taux de change moyen du dollar s’établit autour de 4 510 ariary et l’euro à environ 5 186 ariary. Cette stabilité contraste avec les fortes fluctuations observées dans d’autres pays de la région.
La politique monétaire resserrée, avec un taux directeur maintenu à 12 %, a permis de contenir l’inflation et de soutenir le crédit productif. L’inflation annuelle a ainsi diminué à 8,4 % au troisième trimestre 2025. Les réserves de change, supérieures à 3,2 milliards de dollars, représentent 6,2 mois d’importations, offrant à la BFM une marge de manœuvre confortable. Les experts estiment que cette discipline monétaire contribue à stabiliser les prix tout en soutenant la reprise économique, même si elle ne résout pas toutes les vulnérabilités structurelles de l’économie nationale.
Cette stabilité reste fragile, notamment en raison du déficit commercial croissant. Les importations augmentent plus vite que les exportations, pesant sur la balance commerciale. Les analystes soulignent que la stabilité de l’ariary est avant tout défensive, reflétant la capacité de la BFM à absorber les chocs à court terme. La croissance prévue pour 2025, estimée à 3,9 %, reste insuffisante pour réduire l’inflation et les inégalités de revenu. La coordination entre politique budgétaire et politique monétaire, ainsi que la maîtrise des dépenses publiques et le renforcement de la collecte fiscale, sont essentiels pour maintenir l’équilibre économique.
La confiance des opérateurs économiques et des ménages joue un rôle déterminant dans la stabilité monétaire. Les entreprises et les acteurs financiers suivent attentivement les variations du taux de change et privilégient la prudence. Les dépôts en ariary progressent, la dollarisation reste contenue, et les transferts de la diaspora, estimés à plus de 700 millions de dollars, soutiennent le marché des devises. À moyen terme, la BFM devra arbitrer entre soutien à la croissance et lutte contre l’inflation, tout en restant vigilante face aux tensions politiques et aux fluctuations des prix mondiaux, afin de préserver la confiance et la stabilité économique.
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