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Une surcouche de sécurité. Madagascar travaille sur la conception et l’opérationnalisation d’un système national de stocks stratégiques de carburant. Ce processus inclut la définition du cadre réglementaire, le choix du modèle de financement et la construction progressive de capacités de stockage dédiées pour garantir une réserve de sécurité souveraine. C’est un projet prévu dans la Lettre de politique de l’aval pétrolier, présentée récemment par le ministère de l’Energie et des hydrocarbures.

Comme rappelé par le directeur général des Hydrocarbures, Harivelo Andrianaharinjaka, Madagascar devrait disposer d’un stock de sécurité, en vertu du cadre légal et réglementaire déjà en vigueur au pays. Celui-ci doit obligatoirement correspondre à un minimum de 21 jours de consommation. Bien que cette obligation ne s’applique pas individuellement à chaque dépôt, elle s’apprécie de manière globale au niveau du système d’approvisionnement.

En revanche, le stock stratégique est un dispositif qui n’existe pas encore à Madagascar. Les pays occidentaux, notamment les pays membres de l’OCDE, en disposent déjà. Selon les modèles, ils sont soit détenus par l’État, soit confiés à des opérateurs privés, explique le directeur général des Hydrocarbures. C’est un volume qui viendra donc s’ajouter au stock de sécurité classique dont la Grande île dispose actuellement. Le niveau d’un stock stratégique peut atteindre jusqu’à 90 jours de couverture, poursuit-il.

Dans la gestion des risques énergétiques, le stock de sécurité (opérationnel) sert à gérer les aléas du quotidien. C’est le flux tendu pour que les stations-service ne tombent pas à sec. Le stock stratégique (souverain) est pour sa part activé en cas de crise majeure ou de force majeure internationale. C’est une réserve à laquelle on ne touche pas en temps normal.

« La mise en place d’un mécanisme de stock stratégique est essentielle. Elle nous permettra de sécuriser l’approvisionnement national », a alors soutenu le directeur général de l’Office malgache des hydrocarbures (OMH), Cydolain Raveloson. Ainsi, en cas de retards logistiques ou de perturbations sur la chaîne logistique internationale, ce stock stratégique prendra le relais pour assurer la continuité de l’approvisionnement, explique-t-il.

Deux problématiques majeures se posent toutefois. Harivelo Andrianaharinjaka parle notamment du stockage ; car ce projet nécessitera la construction de nouvelles infrastructures, avec les capacités de stockage actuelles du pays qui sont déjà saturées. Il évoque également le financement pour la constitution et la valorisation de ce stock.

« C’est une obligation que nous devons impérativement mettre en place. Ce dispositif devrait d’ailleurs être intégré dans le prochain projet de loi sur l’aval pétrolier », a avancé le directeur général des hydrocarbures. Les autorités s’accordent toutefois à dire que la mise en œuvre opérationnelle de ce projet prendra un certain temps.

Une accélération constante de l’inflation énergétique est à prévoir tout au long de cette année. Elle pourrait culminer à 14 % en glissement annuel au mois de décembre, contre 6,7 % au mois de janvier, d’après les projections de la Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) dans sa dernière Note de conjoncture économique.

Ce taux de 14,0 % représente le glissement annuel calculé sur le seul mois de décembre 2026. Concrètement, cela signifie qu’une quantité donnée d’énergie achetée à la fin de cette année coûtera 14 % de plus que le même achat effectué en décembre 2025. Selon les projections de la BFM, le pic de la cherté de l’énergie devrait être atteint au cours du dernier mois de l’exercice.

L’inflation annuelle moyenne de l’énergie se situerait, pour sa part, à 9,5 %. Ainsi, en comptabilisant l’ensemble des dépenses énergétiques facturées du 1er janvier au 31 décembre 2026, les consommateurs paieraient en moyenne leurs factures d’électricité, de carburant ou de combustibles 9,5 % plus cher qu’en 2025.

La ventilation des données de la BFM désigne l’inflation énergétique comme le principal moteur de la cherté de la vie pour l’exercice 2026. Si l’indice général affiche une progression contenue à 6,1 % en janvier, c’est l’emballement des coûts de l’énergie qui devrait peser de manière décisive sur la tendance globale. Avec une hausse moyenne annuelle établie à 9,5 %, cette composante s’impose comme le principal facteur de tension susceptible d’accentuer la dégradation du pouvoir d’achat cette année.

En agissant comme un coût fixe incontournable pour les industries et l’ensemble de la chaîne logistique, la flambée de l’énergie exercera une pression continue sur les autres secteurs, ce qui risque d’empêcher toute accalmie durable sur le front des prix.

L’inflation globale devrait ainsi connaître une accélération marquée en 2026. La moyenne annuelle est prévue à 8,1 %, ce qui représenterait une dégradation continue par rapport à 2024 (7,6 %) et à 2025 (8,0 %). L’analyse mensuelle montre une trajectoire ascendante constante, avec un glissement annuel de 6,1 % en janvier pour culminer à 9,3 % en décembre, confirmant une nouvelle fois de fortes tensions sur les prix en fin d’exercice.

Le riz, produit stratégique, afficherait une moyenne annuelle de 4,3 %, en net recul par rapport au pic de 2025 (11,6 %). Les tensions pourraient toutefois réapparaître au second semestre. Après un glissement annuel de 0,5 % au mois de mars, l’inflation du riz accélérerait progressivement pour atteindre 8,3 % en décembre.

L’Indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent mesure l’inflation structurelle en excluant les produits les plus volatils, à savoir le riz et l’énergie. Sa moyenne annuelle s’élèverait à 9,0 %, contre 7,4 % en 2025. Le glissement annuel resterait à un niveau élevé et relativement stable tout au long de l’année, oscillant entre 7,0 % en janvier et 9,2 % en décembre.

Des chantiers qui patinent. Des difficultés logistiques ralentissent plusieurs projets routiers financés par la Banque mondiale à Madagascar. Lors d’une revue conjointe avec les autorités malgaches, l’institution financière et le gouvernement ont fait le point sur l’état d’avancement des programmes en cours dans les secteurs des infrastructures et de la sécurité alimentaire. Les deux parties ont abordé de front les défis qui pèsent sur les chantiers routiers et l’approvisionnement en bitume fait partie des principaux obstacles identifiés, rapporte le ministère de l’Economie et des finances.

Si l’on en croit le ministère, cette contrainte affecte notamment les projets de réhabilitation et de modernisation de plusieurs axes stratégiques, notamment les routes nationales RN2, RN4, RN5 et RN7. Face à ces difficultés, les discussions ont porté sur les mesures d’urgence à mettre en œuvre afin de lever les blocages logistiques et d’assurer la continuité des chantiers.

Dans le secteur agricole, les échanges ont permis d’évaluer l’avancement du projet Rice Plus, destiné à accroître la production rizicole et à soutenir l’autosuffisance alimentaire du pays. Le ministère souligne que les efforts se poursuivent pour accélérer l’exécution des projets, améliorer les taux de décaissement et générer des résultats concrets au bénéfice des populations.

En février 2025, le portefeuille de la Banque mondiale à Madagascar représentait une enveloppe globale de 3,5 milliards de dollars répartie sur 22 opérations, dont 17 projets à l’échelle nationale. Le secteur des infrastructures concentre 43 % des ressources, soit environ 1,5 milliard de dollars. Les domaines du développement durable et du développement humain captent respectivement 25 % et 20 % des ressources, tandis que la gouvernance et la croissance équitable représentent les 12 % restants.

L’État traîne une ardoise de plus de 85 milliards d’ariary envers le secteur privé, au titre d’arriérés de remboursement de crédit de TVA. Ce lourd passif, accumulé depuis 2019 et qui asphyxie la trésorerie des opérateurs, avait été officiellement exposé par les représentants du Groupement des entreprises franches et partenaires (GEFP). C’était lors d’une audience accordée par le Premier ministre, Mamitiana Rajaonarison, il y a quelques jours.

Ce passif figure parmi les préoccupations majeures évoqués par le GEFP lors de cette rencontre avec le Chef du Gouvernement. Le Premier ministre se serait alors engagé à se rapprocher des ministères concernés pour lever les blocages identifiés, notamment en interpellant directement le ministère de l’Économie et des finances (MEF) sur le retard de remboursement de la TVA.

Ce département s’était déjà engagé à améliorer le processus de remboursement de la TVA, d’après ce qu’avait rassuré le ministère de l’Industrie et du développement du secteur privé en début d’année. Celui-ci s’était positionné en tant qu’intermédiaire pour relayer les doléances et attentes des entreprises privées auprès des autorités compétentes.

Au-delà du remboursement de la TVA, le GEFP avait également alerté le Chef du Gouvernement sur un ensemble de facteurs critiques qui menacent la survie même du secteur. Les industriels s’inquiètent particulièrement de la fragilisation de leur cadre légal, illustrée par la suppression du statut d’entreprise de production intensive de base (EPIB) dans la Loi de Finances 2024, les risques de dénaturation de la loi sur les Zones Économiques Franches (ZEF) et l’imposition unilatérale d’une taxe de 1 % sur le chiffre d’affaires des acteurs du secteur de la technologie de l’information et de la communication par l’Autorité de régulation de la télécommunication (Artec).

Face à cette instabilité fiscale et à la lenteur des procédures administratives, le secteur franc subit une hémorragie de talents, faisant état d’une “fuite des cerveaux”. Une situation marquée par le fait que les ressortissants malgaches occupent désormais 70 % des 90 000 postes du secteur à l’île Maurice, déplore le GEFP. Le Groupement insiste alors sur l’urgence de négocier la prolongation à long terme de l’Agoa, tout en soulignant l’importance d’un dialogue public-privé sincère, pragmatique et résolument orienté vers des solutions coconstruites.